Os mercados financeiros continuam a fazer o jogo da Reserva L, o que permitiu que mesmo uma moeda tão fraca como o euro sentisse o chão sob seus pés perto do limite inferior da faixa de negociação de US$ 1,01-1,03. Além disso, a ata da reunião de julho do FOMC era precisa, após a qual Jerome Powell declarou imprudentemente que a taxa de fundos federais havia atingido um nível neutro, e o Fed recusa a orientação direta e tomará decisões dependendo dos dados recebidos. Os investidores consideraram isto o primeiro sinal de uma iminente mudança "dovish" no pensamento do Banco Central e começaram a comprar ações ativamente. E embora esta estratégia seja lucrativa, o S&P 500 conseguiu crescer 17% em relação aos níveis do fundo de julho.

A rápida recuperação do índice de ações, a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro e o dólar americano melhoram as condições financeiras. E sem seu aperto, é impossível atingir uma desaceleração no crescimento do emprego, da economia e dos salários médios. Ou seja, não se pode vencer a inflação. De tempos em tempos, Jerome Powell provavelmente tem um sonho terrível: estamos em 2025, os preços ao consumidor estão em 6%, ele está apresentando um relatório sobre política monetária ao Congresso, e os legisladores estão perguntando como ele poderia deixar a inflação arruinar a economia.

Dinâmica das condições financeiras dos EUA

A determinação é necessária para que o pesadelo não se torne realidade. Muito provavelmente, até mais do que antes. Os mercados financeiros precisam ser colocados em seu lugar, encurralados e mostrados quem é o chefe da casa. Mas como fazer isso? A retórica "bélica" dos membros do FOMC falhou em assustar o S&P 500. Qualquer recuo do índice de estoque é imediatamente utilizado para compras. Não é um fato que Jerome Powell poderá parar o rally no mercado de ações. Se falhar, será um sério golpe para a autoridade do Fed.

Ao mesmo tempo, o Banco Central tem ferramentas muito mais poderosas do que as palavras. De acordo com o famoso economista Henry Kaufman, não se deve bater palmas se se quiser mudar a opinião e as ações de alguém. Você tem que dar um soco na cara. A aceleração da dobra do balanço e uma surpresa tão "aguerrida" para o mercado de ações como um aumento da taxa em até 100 bps pode virar a situação de cabeça para baixo.

Embora de acordo com os planos do Fed, o volume de ativos no balanço deve diminuir em 47,5 bilhões de dólares por mês a partir de junho, as vendas reais em julho totalizaram apenas 22 bilhões de dólares. O indicador não mudou muito e ainda paira cerca de US$ 8,9 trilhões. A aceleração de sua queda, especialmente porque o valor mensal deverá subir para US$ 95 bilhões a partir de setembro, elevará o rendimento dos títulos do tesouro e encerrará o rally S&P 500.

Assim, o mercado deveria estar ansioso, à espera de uma reação adequada do Fed ao seu mimo e ao fortalecimento associado do dólar norte-americano.

Tecnicamente, no gráfico diário EUR/USD, as cotações se aproximaram do limite inferior da faixa de negociação de 1.01-1.03. Um teste de suporte bem-sucedido em 1.012 permitirá aumentar posições curtas previamente formadas como parte da implementação da estratégia de trabalhar no padrão Deception-outlier.