O euro continua a fortalecer sua posição após reduzir os temores de um conflito mais sério entre a China e os Estados Unidos, bem como as declarações de ontem do presidente da Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, que ainda acredita que a economia dos EUA pode evitar uma recessão, mesmo que o banco central tenha que continuar aumentando as taxas para controlar a inflação.
Tudo isso é bastante difícil de compreender quando, por um lado, é necessário aumentar o custo do empréstimo enquanto se espera que a economia continue a crescer a um ritmo bastante bom. Como mostraram os dois primeiros trimestres deste ano, a economia está encolhendo a um ritmo bastante rápido, e seria um absurdo esperar que a política falsa do Sistema da Reserva Federal não a prejudique mais. Sim, um mercado de trabalho forte permite aos americanos encontrar empregos de alta remuneração sem problemas, mas não se esqueça do aumento anual de quase 10,0% dos preços, o que reduz a disponibilidade dos cidadãos de baixa renda a vários bens, o que ninguém tem pressa em ajudar. Mas este é um tópico à parte para conversar.
"A inflação no segundo trimestre acabou se tornando maior do que eu esperava", disse um funcionário do banco central durante um discurso em Nova Ioque. "Agora que isto aconteceu, acredito que teremos que continuar aumentando as taxas de juros contra todas as minhas expectativas". De acordo com Bullard, a taxa de fundos federais, que é a referência do banco central, provavelmente será de 3,75-4% até o final de 2022. Atualmente, ela é de 2,25-2,5%. Deixe-me lembrar que o Fed já aumentou as taxas quatro vezes este ano e ainda não vai parar por aí.
No entanto, Bullard acredita que a credibilidade do Fed em seu compromisso de combater a inflação o ajudará a evitar o enfraquecimento da economia. Ele comparou a situação atual no Fed com os problemas enfrentados pelo banco central nos anos 70 e início dos 80. A inflação está agora em seu nível mais alto desde 1981. Ele expressou confiança de que o Fed não teria que arrastar a economia para a recessão hoje, como fez o presidente Paul Volcker no início dos anos 80. "Os bancos centrais modernos são mais confiáveis que seus contrapartes nos anos 70", disse Bullard.
No entanto, como notei acima, os mercados têm apostado recentemente que a política falsa do Fed levará a economia à recessão. Os rendimentos dos títulos do governo estão diminuindo e o spread entre os rendimentos está diminuindo, o que geralmente é um sinal de que os investidores estão olhando vagamente para o crescimento futuro. Os preços futuros indicam que o Fed terá que continuar aumentando as taxas até o final do ano, e uma redução não pode ser esperada antes do verão de 2023.
Durante seu discurso, Bullard argumentou que a capacidade da reserva Federal de conduzir a economia a um patamar suave depende em grande parte de sua credibilidade, bem como se os mercados financeiros e o público acreditam que o Fed tem um desejo de parar a inflação ou não.
Quanto às perspectivas do euro, apenas a consolidação no nível de 1.0190 dará aos compradores de ativos de risco uma grande chance. Portanto, toda a ênfase é deslocada para esta resistência imediata. Indo além disso, ela dará confiança aos compradores de ativos de risco, o que abrirá um caminho direto para 1,0235, determinando a tendência de alta adicional de 14 de julho. Uma quebra de 1,0235 abrirá a possibilidade de atualização de 1,0280 e 1,0330. No caso de uma queda no euro, os compradores precisam mostrar algo em torno de 1.0150, caso contrário, a pressão sobre o instrumento só aumentará. Tendo perdido 1.0150, pode-se dizer adeus às esperanças de recuperação, o que abrirá um caminho direto para 1.0110 e 1.0080. Um avanço neste nível de suporte certamente aumentará a pressão sobre o instrumento de negociação, abrindo a possibilidade de um retorno a 1.0040.
A libra tem problemas óbvios com o crescimento contínuo, e precisamos fazer tudo agora para ficar acima de 1.2140. Se isto puder ser feito, podemos esperar um movimento maior do instrumento de negociação e falar sobre a atualização do 1.2200 com uma nova saída para 1.2235 e um retorno para 1.2290. Uma quebra desta faixa facilmente retornará a libra para 1.2330 e 1.2390. Com a quebra de 1.2140 e a ausência de compradores, a situação mudará, pois a tendência ascendente de 14 de julho será quebrada, e muitos pontos baixos locais se abrirão para os vendedores. Se não houver ninguém em 1.2140, nos ajustaremos fortemente à área de 1.2100 com a perspectiva de testar um nível maior de 1.2060.
